Desayuno de Trabajo con Asociados y clientes del 19/06/18

Como todos los martes a las 08:15, el 19/16/2018 se realizó un nuevo Desayuno de Trabajo con Clientes y Asociados de la BOLSA DE COMERCIO DEL CHACO.

A las palabras de bienvenida del gerente general, Lic. Julio Barrios Cima, siguió el recorrido habitual por temas de interés para contextualizar decisiones de inversión.

Dentro del formato ya conocido, el expositor pasó revista –entre los principales que incluyó en esta ocasión– a los siguientes temas:

 

NOTICIAS RELEVANTES –  INTERNACIONALES – NACIONALES

 

1. Mercado internacional
2. El Banco Central reglamentó los cambios en la política cambiaria y financiera
3. Licitación Lebacs
4. Debutó la subasta de dólares: el BCRA adjudicó u$s 175 millones
5. Gobierno colocó bonos por unos u$s 4000 M y comienza a descomprimir alto stock de Lebac
6. Lunes negro: bancos y energéticas se desplomaron hasta 14% y hundieron al Merval
7. Medidas de Caputo impactaron en el dólar: cayó 45 centavos a $ 28,40
8. Relevamiento de Expectativas de Mercado

 

 

ACTIVIDADES RECIENTES

 

• Lanzamiento de los FCI de Balanz SA SG FCI del 13/06/18

• Oferta de Fondos (Daniel Vicien)
• Coyuntura Económica (Fausto Spotorno)

• Agronea: Charla sobre Inversiones y Financiamiento en el mercado de capitales (Julio Barrios Cima).

 

 

I.              MERCADO INTERNACIONAL.

1. El BCE, en su reunión del pasado 14 de junio, no discutió sobre cuándo elevará los tipos de interés, aunque tal y como dijo su presidente, Mario Draghi, se mantendrán en los niveles actuales al menos hasta el verano de 2019
2. La Reserva Federal (Fed) subió este miércoles su tasa de interés de referencia, una medida ya anticipada, pero de todas formas marcó un hito al distanciarse de la política monetaria que usó para combatir la crisis financiera y la recesión del 2007-2009.
3. Divisas:

1. El euro se estabilizó hoy por encima de 1,16 dólares en una jornada carente de impulsos en la que el billete verde estuvo presionado por la tensión comercial entre EEUU y China y la moneda única por el conflicto en el Gobierno de coalición alemán debido a la política migratoria.
2. El dólar ganó posiciones con respecto a las demás monedas principales este lunes, impulsado por las diferencias entre las previsiones de política monetaria de Estados Unidos y Europa, mientras que el yen sigue respaldado pues las tensiones comerciales respaldan la demanda de refugio seguro.
3. En Brasil, el real se derrumbó casi hasta 4,0 por dólar, un mínimo de más de dos años, pese a que el BCB había dispuesto la venta de swaps por 20.000 millones de dólares. La moneda solo frenó la caída cuando el organismo anunció la colocación de otros 10.000 millones en esos contratos.

 

4. Commodities no agrícolas: Petróleo

1. Los futuros del crudo para entrega en Agosto cotizaban a 65,66 dólares estadounidenses el barril, subiendo en un 1,25%.
2. El brent para entrega en Agosto se elevó un 2,55% para cotizar a 75,31 dólares el barril

5. Bolsas

1. Wall Street ha descendido este lunes pues a los inversores les sigue preocupando una guerra comercial a escala mundial.
2. El S&P 500 ha descendido un 0,74% o 20 puntos hasta 2.758,94 puntos, mientras que el Dow ha bajado un 0,94% o 235 puntos hasta 24.855,30 puntos, mientras que el NASDAQ ha retrocedido un 0,79% o 61 puntos hasta 7.685,17.
3. Un terremoto de 6,1 grados de magnitud, que sacudió hoy el oeste de Japón y dejó tres muertes y más de doscientos heridos, ha causado el cierre momentáneo de fábricas y caídas generalizadas en la Bolsa de Tokio.

El índice Nikkei experimentaba una bajada de 216.00 puntos, un 0,95%. y se situaba en 22,635.75 enteros, una tendencia bajista que se mantuvo desde la apertura.

4. El principal índice de acciones de Brasil cerró el lunes bajo los 70.000 puntos por primera vez desde agosto.

El índice referencial Bovespa .BVSP de la Bolsa de Sao Paulo cayó un 1,33 por ciento a 69.814 puntos.

 

II.             BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENETINA (BCRA), REGLAMENTÓ LOS CAMBIOS EN LAS POLÍTICAS CAMBIARIA Y FINANCIERA.

1. Los encajes bancarios se incrementarán escalonadamente en 5 puntos porcentuales para los depósitos a la vista y a plazo, con ciertas excepciones => Contracción estimada de $100.000 millones. El incremento de la exigencia tendrá lugar el 21 de junio de 2018 (3 puntos porcentuales) y el 18 de julio de 2018 (2 puntos porcentuales adicionales)
2. Esa parte de inmovilización de los depósitos en pesos podrá contar con una remuneración por parte de la autoridad monetaria si se usa para comprar  Bonos del Tesoro Nacional en pesos a tasa fija con vencimiento en noviembre de 2020 valuados a precio de mercado, que se emitirán con fecha de liquidación el día 21 de junio de 2018
3. Se disminuye el límite de la posición global neta positiva de moneda extranjera computada en saldos diarios del 10% al 5% de la RPC de las entidades. Sin embargo, se admitirá que se eleve hasta el 30%, como ocurría hasta el 7 de mayo último, si se compone de tenencias de Letras del Tesoro en dólares
4. Se flexibilizan los requisitos para que las entidades financieras puedan adquirir Letes en dólares en el mercado secundario; esto es Bolsas y el Mercado Abierto Electrónico
5. Se agrega un nuevo mecanismo para realizar operaciones de compra y/o venta de moneda extranjera de contado mediante licitaciones con las características que se enuncian a continuación a implementarse en los casos en los que se observen claras señales de disfuncionalidad en términos de diferencial de precios (compra/venta), volumen o volatilidad:

• El llamado formal de cada licitación será comunicado por el Banco Central de la República Argentina a través de la plataforma SIOPEL del Mercado Abierto Electrónico con al menos 30 minutos de anticipación; 
• Cada subasta permanecerá abierta durante 15 minutos. 
• El monto total de la licitación será establecido por el Banco Central de la República Argentina en cada oportunidad;
• Los participantes podrán expresar su interés con hasta tres posturas cada uno, con un monto mínimo de 1 millón de dólares cada una y en incrementos de 1 millón de dólares;
• Las posturas no podrán alterarse en monto o precio una vez incluidas en el sistema; 
• Las indicaciones de precio deberán ser expresadas como la cantidad de pesos a ser pagados por cada dólar recibido con hasta tres decimales;
• El monto de dólares que el BCRA determine colocar en cada licitación será adjudicado por precio, de mayor a menor hasta lograr el monto determinado; 
• Las órdenes serán adjudicadas al precio ofertado por cada una;
• Las órdenes que hayan sido presentadas al menor precio aceptado podrán quedar sujetas a prorrateo

 

III.           LICITACIÓN LEBAC del 19/06/2018

En este momento de su exposición, el gerente general presentó un cuadro-resumen relativo a los resultados de la licitación de LEBAC del 19/06/2018 y luego ilustró su presentación con algunos gráficos que daban cuenta de la expansión de la base monetaria original vía Lebac/Pases/Leliq al 06/06/2018 y la ubicación de las tasas de Lebac en el mercado secundario (comparadas con su posición la semana anterior), como se muestra seguidamente.

 

 

IV.           DEBUTÓ LA SUBASTA EN USD: EL BCRA ADJUDICÓ USD 175 MILLONES

• El Banco Central de la República Argentina (BCRA) inició ayer una subasta de dólares, en la que adjudicó u$s 175 millones, a un precio promedio de $ 27.4936, por debajo del valor de cierre del MULC, que fue de $ 27,58.
• La subasta de venta en contado estaba prevista por un monto total de hasta u$s 400 millones. El precio mínimo ofertado adjudicado fue de $ 27,35.
• Las ofertas por parte de las entidades se canalizaron a través de la rueda LCFX del sistema SIOPEL del Mercado Abierto Electrónico S.A. La apertura de la licitación fue a las 15 y las posturas se aceptaron hasta las 15:15 horas.
• Cada agente podía cargar hasta un máximo de tres posturas por agente, cada una con un monto mínimo de un millón de dólares estadounidenses, en incrementos de un millón y sin máximo.
• Las posturas una vez ingresadas, no podían ser canceladas por las entidades

 

V.            GOBIERNO COLOCÓ BONOS POR UNOS U$S 4000 M Y COMIENZA A DESCOMPRIMIR ALTO STOCK DE LEBAC

La Secretaría de Finanzas informó que en el día de la fecha se adjudicaron por licitación VN USD 2.000 millones de los BONOS DE LA NACIÓN ARGENTINA EN MONEDA DUAL 2019 y $ 55.753 millones (equivalente a USD 2.000 millones) de los BONOS DEL TESORO NACIONAL EN PESOS A TASA FIJA VENCIMIENTO 2020 (BOTE 2020).

• Para los BONOS DE LA NACIÓN ARGENTINA EN MONEDA DUAL 2019 se recibieron órdenes por VN USD 2.666 millones de los cuales fueron adjudicados VN USD 2.000 millones a una tasa de corte de 2,40% nominal mensual, lo cual representa una tasa interna de retorno efectiva anual de 32,92%. Para las órdenes a la tasa de corte del tramo competitivo se aplicó un factor de prorrateo de 70,53%

• Para los BOTE 2020 se recibieron órdenes por VN $ 64.533 millones de los cuales fueron adjudicados VN $ 55.753 millones a una tasa de corte de 26% nominal anual, lo cual representa una tasa interna de retorno efectiva anual de 27,69% y un rendimiento en base semestral anualizado de 26%. Para las órdenes a la tasa de corte del tramo competitivo se aplicó un factor de prorrateo de 87,79

 

VI.           LUNES NEGRO: BANCOS Y ENERGÉTICAS SE DESPLOMARON HASTA 14% Y HUNDIERON AL MERVAL.

En una de las jornadas más negras de los últimos tiempos para el mercado local, las acciones del sector energético y financiero se desplomaron hasta casi 14%, y llevaron al Merval a hundirse un 8,3%, lo que representa la peor baja en cuatro años o, si se quiere, la caída más brusca en la era Macri.

El principal índice de BYMA retrocedió hasta las 27.656,57 unidades, en una plaza que asimiló negativamente las medidas lanzadas por el Banco Central para calmar al dólar, y la salida del Ministro de Energía, Juan José Aranguren.

Por un lado, las acciones de empresas energéticas se derrumbaron hasta 13,5% como respuesta a la ida de Aranguren del Gabinete nacional, ya que con la designación del Javier Iguacel al frente del Ministerio de Energía se espera un proceso moderado de suba de tarifas de servicios públicos, a diferencia de su antecesor que impulsó un fuerte ajuste.

 

VII.          MEDIDAS DE CAPUTO IMPACTARON EN EL DÓLAR: CAYÓ 45 CENTAVOS A $ 28,40

Las medidas anunciadas por el Banco Central para aplacar la crisis en el mercado cambiario tuvieron el resultado deseado por el gobierno este lunes: el dólar se desinfló 45 centavos a $ 28,40, y cortó una racha de tres alzas consecutivas.

El billete acompañó en parte el recorrido del Mercado Único y Libre de Cambios, donde la divisa se hundió 77 centavos (-2,71%) a $ 27,58, con un volumen operado de u$s 489 millones, un 21% menos con respecto al cierre previo.

La rueda comenzó con una pronunciada baja fomentada por la expectativa generada con las nuevas medidas lanzadas desde el BCRA para controlar el tipo de cambio, pero con el correr del día, nuevamente volvió a fortalecerse la demanda, alimentada según los operadores de la plaza por un apreciación del dólar frente a las monedas extranjeras

 

VIII.         RELEVAMIENTO DE EXPECTATIVAS DE MERCADO

Precios minoristas Índice de Precios al Consumidor (IPC) – Nivel General

Los resultados respecto de las expectativas de inflación minorista  correspondientes al IPC INDEC indicaron un aumento de las expectativas de inflación, proyectando hacia delante un sendero de inflación a la baja en los años venideros.

Las proyecciones de los analistas indican una tasa de inflación mensual para junio de 2,4%, tras lo cual la tasa se reduce a 2,0% en julio, 1,8% en agosto y 1,6% en promedio en el trimestre septiembre-noviembre.

Los pronósticos a mediano plazo sugieren que continuará la trayectoria desinflacionaria en los próximos años, siendo la expectativa de 27,1% para 2018 (+5,1 p.p. respecto de la encuesta previa), 19,0% para  2019 (+4,0 p.p.) y 14% para 2020 (+3,0 p.p.).

Para los próximos 12 meses el pronóstico interanual de inflación se elevó hasta 22,2% (+4,0 p.p.) y para los próximos 24 meses hasta 16,7% (+3,2 p.p.).

Finalmente, en nombre de la Bolsa, el gerente general agradeció la respuesta a la convocatoria de la entidad bursátil y les reiteró una cordial invitación  a un nuevo Desayuno de Trabajo programado para el próximo martes (26/06/2018), siempre a las 08:15.